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當(dāng)前位置:新聞動(dòng)態(tài) > 公司動(dòng)態(tài) > 2018年股市策略:穩(wěn)中向好,創(chuàng)新和制造是主線
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“2018年市場(chǎng)總體穩(wěn)中向好,中小創(chuàng)相對(duì)業(yè)績(jī)趨勢(shì)可能重新占優(yōu),成長(zhǎng)終歸來,創(chuàng)新和制造將是2018年的主線?!?/p>
11月22日,在申萬宏源證券2018策略會(huì)上,申萬宏源證券策略高級(jí)分析師傅靜濤給出了這樣的判斷。
傅靜濤認(rèn)為,2017年是“掙業(yè)績(jī)錢”的大年,2018年上市公司盈利能力將維持高位,但低基數(shù)效應(yīng)消失,A股總體盈利增速將逐漸向ROE回歸。2018年,“業(yè)績(jī)錢”依然是正貢獻(xiàn),但A股非金融石油石化的同比增速下滑將是大概率事件。同時(shí),從2017年8月以來出現(xiàn)的利率倒掛問題亟待解決,市場(chǎng)對(duì)宏觀流動(dòng)性的結(jié)構(gòu)性、階段性寬松仍有預(yù)期。
“綜合業(yè)績(jī)和估值兩部分的分析,我們認(rèn)為,穩(wěn)中向好是2018年A股市場(chǎng)的主旋律。而估值的支撐因素,將由業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)部分轉(zhuǎn)變?yōu)闊o風(fēng)險(xiǎn)利率下行和改革預(yù)期提升風(fēng)險(xiǎn)偏好?!备奠o濤稱。
風(fēng)險(xiǎn)偏好方面,傅靜濤預(yù)計(jì)2018年大概率將是改革方案細(xì)化、改革進(jìn)程推進(jìn)的年份。改革預(yù)期在微觀上將支持主題投資的活躍,在總量上講支撐風(fēng)險(xiǎn)偏好維持高位。
傅靜濤強(qiáng)調(diào),2018年企業(yè)盈利增速大概率低于2017年,基本面趨勢(shì)對(duì)估值的支撐力將有所減弱,但2015年開始的變革時(shí)代,不僅意味著可以期待基本面的非線性向上,還意味著估值應(yīng)當(dāng)反映更豐富的內(nèi)容。
“滬深300相對(duì)業(yè)績(jī)趨勢(shì)連續(xù)6個(gè)季度占優(yōu),創(chuàng)業(yè)板相對(duì)業(yè)績(jī)重新占優(yōu)將是一個(gè)逐漸確認(rèn)的過程,需要連續(xù)兩個(gè)季度的信號(hào)驗(yàn)證。因此,在歲末和年初,價(jià)值股可能仍在動(dòng)量中,而2018年二季度、三季度將是成長(zhǎng)逐步歸來的時(shí)間窗口。”傅靜濤預(yù)計(jì)。
在板塊配置上,傅靜濤稱,從“制造+中國(guó)領(lǐng)先”的角度,推薦5G、光伏、高鐵、軍工和AI的投資機(jī)會(huì);從“創(chuàng)新+景氣”的角度,電子和新能源汽車板塊值得關(guān)注;鄉(xiāng)鎮(zhèn)振興、自由貿(mào)易港和租售同權(quán)的投資機(jī)會(huì)也值得重點(diǎn)關(guān)注。此外,業(yè)績(jī)改善的金融板塊明年仍值得底倉(cāng)配置。周期的投資機(jī)會(huì),可能需等待3月至4月采暖季限產(chǎn)逐步退出時(shí)刻,等待經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)驗(yàn)證的超預(yù)期。
申萬宏源證券首席策略分析師王勝更關(guān)注未來中國(guó)制造在四方面的投資機(jī)會(huì)。
王勝指出,如果將“0~1”比作“創(chuàng)”,“1~N”則代表“造”的過程。過去中國(guó)制造業(yè)主要依靠深耕“1~N”崛起,未來要牢牢把握價(jià)值鏈延伸方向,繼續(xù)深耕“1~N”,同時(shí)開拓“0~1”,實(shí)現(xiàn)從模仿、優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)到全面超越的華麗轉(zhuǎn)身,同步進(jìn)行我國(guó)新型比較優(yōu)勢(shì)行業(yè)的重構(gòu)。
具體來看,王勝關(guān)注的中國(guó)制造四方面投資機(jī)會(huì)分別是:
1.“一帶一路”與價(jià)值鏈向新興經(jīng)濟(jì)體的延伸方向不謀而合,未來繼續(xù)關(guān)注沿線高鐵、軌交、工程機(jī)械、核電、電信、無人機(jī)等需求帶來的投資機(jī)會(huì);
2.產(chǎn)業(yè)集聚將進(jìn)一步提高我國(guó)“1~N”的整合能力,未來持續(xù)看好物聯(lián)網(wǎng)、5G等的投資機(jī)會(huì)。
3.開拓“0~1”,中國(guó)邁向價(jià)值鏈上游已現(xiàn)端倪,繼續(xù)關(guān)注我國(guó)已取得較大技術(shù)突破的領(lǐng)域,例如AI芯片、衛(wèi)星導(dǎo)航、無人機(jī)等。
4.進(jìn)口替代方面,推薦關(guān)注有機(jī)化學(xué)品和礦產(chǎn)品、技術(shù)型儀器儀表流量計(jì)、光電技術(shù)、計(jì)算機(jī)集成制造、航空航天技術(shù)、環(huán)保機(jī)械裝備的投資機(jī)會(huì)。